Was wär ein optimaler Schutz gegen Kursverluste einer Aktienposition?
- ab dem Einstiegsniveau sollte man an steigenden Kursen zu 100% profitieren
- bei Kurseinbrüchen sollte der gewählte Schutzmechanismus die Verluste zu 100% kompensieren
- der Schutzmechanismus sollte nach dem Einstieg autonom arbeiten ohne zusätzliche Aktionen des Investors
- der Schutzmechanismus sollte für eine Laufzeit von ca. einem Jahr ausgelegt sein
- der Schutzmechanismus sollte problemlos jederzeit aufgelöst werden können
Sind diese Bedingungen, so wie oben beschrieben überhaupt realisierbar?
In der Regel ist das kaum zu erreichen, aber man kann unter ganz bestimmten Bedingungen sehr nahe an diese Idealbedingungen herankommen. Bevor wir in das Detail gehen, sehen wir uns ein „praktisches, realistisches Beispiel“ an Hand der Tabelle 1 an.
| Kurs Aktie | 0 | 100 | 200 | 222,10 | 230 | 270 | 340 |
| Depotwert ohne Kapitalschutz | 0 | 10.000 | 20.000 | 22.210 | 23.000 | 27.000 | 34.000 |
| Depotwert mit Kapitalschutz | 22.404 | 22.404 | 21.414 | 21.623 | 22.413 | 26.413 | 33.413 |
Erklärung zur Grafik:
Auf der X-Achse ist der Aktienkurs der Allianz-Aktie dargestellt. Auf der Y-Achse sehen Sie den Gewinn bzw. Verlust in Bezug auf den entsprechenden Kursstand (Gewinn bzw. Verlust bezieht sich auf 100 Allianz-Aktien). Die gelbe Linie repräsentiert das Verhalten, wenn Sie ausschließlich in die Aktie ohne Schutzmechanismus investiert hätten. Die schwarze Linie zeigt den Gewinn bzw. Verlust der Aktie zusammen mit dem Schutzmechanismus nach Ablauf von 10 Monaten. Die rote Kurve stellt das Verhalten direkt nach dem Einstieg dar. Über die Laufzeit von 10 Monaten nähert sich die rote Kurve allmählich der schwarzen Kurve an.
Was sind die idealen Bedingungen, um solch einen Schutzmechanismus realisieren zu können?
- relativ geringe (implizite) Volatilität
- möglichst hoher Zins
- Laufzeit von ca. einem Jahr
- entsprechende Umsätze an dem zugehörenden Optionsmarkt
Je zutreffender diese Bedingungen sind, desto einfacher wird die Realisierung der Kapitalschutzes. Es ist immer möglich sein persönliches Kapitalschutzprofil mittels angepasster Strategien zu erstellen.