In Anlehnung an das Bonus Zertifikat ein Bonus Zertifikat mit Cap. Als Underlying verwenden wir XLV – US Sector ETF Health Care. Die Laufzeit ist 351 Tage. Der Gewinn ist mit einem Cap bei einem Kurs des Underlyings von $145 begrenzt. Der Sicherungsbereich beträgt 13,5% und der Bonus 5 %.
Wirkungsweise
Der Käufer dieser Strategie partizipiert an der Kurssteigerung des UL über den Einstiegskurs hinaus bis zu einem Cap. Kursfallend gibt es einen Sicherungsbereich. In diesem Bereich erhält der Anleger zu Laufzeitende einen Bonus. Unterhalb des Sicherungsbereiches macht die Strategie Verluste im Ausmaß eines Direktinvestments in die Aktie, Indizes, Future, ETFs usw.
Markterwartung
Der Anleger erwartet leicht steigende bis moderat fallende Kurse.
Herleitung und Aufbau
Gruppe A
Kauf von 100 Stk Underlying
Gruppe A + Gruppe B
Kauf eines Puts zur Festlegung des Kurses ab dem die Strategie von einer Kurssteigerung des Underlyings profitiert und der Verkauf eines Calls zur Bildung des Cap.
Gruppe A + Gruppe B + Gruppe C
Verkauf von 6 Puts zur Bestimmung der Höhe und Breite des Bonuslevels.
Kauf von 5 Stk Puts zur Angleichung des Strategiekurses an den Kurs des Underlyings.
Jetzt ersetzen wir das Underlying durch ein synthetisches Underlying. Ein Underlying long ersetzen wir durch einen gekauften Call und einen verkauften Put am selben Strike.
Wir wählen für unser synthetisches Underlying den Strike $135 und somit hebt sich der verkaufte und der gekaufte Put bei $135 auf.
Diese 4 Legs bilden jetzt unser nachgebautes Bonus Zertifikat mit Cap. Wobei bei unserer Konstruktion eine Verletzung der Barriere wiederum keine Auswirkung hat.
Unser GuV Profil mit den verbleibenden 4 Legs und ohne den direkten Kauf des Underlyings.
Da die Optionen auf- bzw abgezinst sind ist der Bonus um den risikolosen Zins kleiner. Dafür ist der Kapitaleinsatz wesentlich geringer und abhängig von der Marginerwartung des Brokers kann das freibleibende Kapital verzinst angelegt werden.
Adjustierung
Zum Unterschied eines gekauften Zertifikates können wir unsere Strategie adjustieren. Wenn der Kurs des Underlyings steigt werden wir wie immer das Risiko aus dem Trade nehmen.
Am 16.12.21 ist der Kurs des Underlying von $ 127,18 auf $138,89 gestiegen. Wir stellen den verkauften Putspread glatt. Somit haben wir kein Risiko mehr und in der verbleibenden Laufzeit von 156 Tagen noch die Chance den Gewinn von $807 auf $982 zu steigern.
Das Chance Risiko Verhältnis ist nicht mehr besonders gut. Wir können noch $175 gewinnen aber auch auf 0 zurückfallen. Daher ist ein Ausstieg und die Gewinnmitnahme ebenfalls eine Option.
Vorlage
Einfach die Vorlagedatei herunterladen. Mit dem Öffnen der Vorlage im VDM Tracker wird das Startdatum auf den heutigen Tag gelegt und alle Parameter bestmöglich angepasst. Dann die Marktauswahl aufrufen und das Underlying auswählen. Bei Bedarf können dann noch Feinanpassungen von Hand gemacht werden.